分析人士指出，近期中國(guó)鋼材需求回升帶動(dòng)鐵礦石需求增長(zhǎng)，對(duì)BDI指數(shù)起到支撐作用。未來(lái)跟著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇帶來(lái)更多的資源需求回升，國(guó)際干散貨運(yùn)輸和集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)有望回歸正常盈利水平，航運(yùn)板塊短期將受到持續(xù)利好。但也有觀點(diǎn)夸大，因?yàn)樾枨笳鎮(zhèn)€需求量尚未泛起實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，航運(yùn)業(yè)仍難以根本逆轉(zhuǎn)目前的困局，運(yùn)力過(guò)剩的局面仍將持續(xù)。
BDI指數(shù)今年上漲近一倍
BDI指數(shù)主要衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運(yùn)輸用度，是衡量航運(yùn)行業(yè)景心胸的重要指標(biāo)之一。上周，該指數(shù)累計(jì)上漲19%至1352點(diǎn)，創(chuàng)下去年1月初以來(lái)的新高。分析人士指出，上周所有船型的運(yùn)費(fèi)均表現(xiàn)較好，共同推動(dòng)了BDI指數(shù)的上升，特別是海岬型船運(yùn)費(fèi)。波羅的海海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)上周上漲至2799點(diǎn)，為2012年1月3日以來(lái)最高。
Arctic證券行業(yè)分析師斯戴文賽斯在最新發(fā)布的講演中指出，近期海岬型船運(yùn)價(jià)漲勢(shì)是整體運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲的主要推動(dòng)因素，也讓市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)正處于復(fù)蘇軌道的決心信念顯著進(jìn)步。8月下旬巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)及大靈便型船運(yùn)價(jià)指數(shù)基本維持微弱及平穩(wěn)的走勢(shì)，但海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)開(kāi)始發(fā)力，鐵礦石船運(yùn)流動(dòng)頻繁推動(dòng)市場(chǎng)上行。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)RS Platou集團(tuán)分析師弗雷德也表示，干散貨航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，主要是由于海岬型船運(yùn)輸市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，中國(guó)對(duì)澳洲和巴西鐵礦石的需求增長(zhǎng)，提振了運(yùn)費(fèi)水平。波羅的海海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)預(yù)計(jì)將在11月前進(jìn)一步攀升至兩年高位。
路透社的評(píng)論指出，航運(yùn)業(yè)是典型的周期性行業(yè)，如今仍在經(jīng)歷著行業(yè)整體低谷，近期BDI指數(shù)的回暖很大程度上是觸底反彈。在大幅反彈后，目前的BDI指數(shù)也僅相稱(chēng)于2008年最高點(diǎn)的約14%。
機(jī)構(gòu)看好干散貨航運(yùn)遠(yuǎn)景
BDI指數(shù)持續(xù)上漲使多家業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看好近期航運(yùn)行業(yè)，特別是干散貨運(yùn)輸子行業(yè)的遠(yuǎn)景。
研究機(jī)構(gòu)GHS Research行業(yè)分析師奧馬·諾卡塔表示，近期BDI指數(shù)的積極表現(xiàn)和鐵礦石以及谷物的船運(yùn)需求逐步增加有關(guān)。鐵礦石運(yùn)輸船只預(yù)定流動(dòng)在過(guò)去幾日十分火熱，海岬型船運(yùn)費(fèi)一路高漲，中國(guó)鋼材市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)繼承扮演主要推手角色。預(yù)計(jì)此輪漲勢(shì)將持續(xù)，由于對(duì)鐵礦石的需求好像是對(duì)現(xiàn)貨的需求，“而非出于價(jià)格套利的需要”。即將到來(lái)的美國(guó)谷物出口季應(yīng)會(huì)進(jìn)一步提振干散貨交易。諾卡塔夸大，干散貨船運(yùn)市場(chǎng)還是增長(zhǎng)最快的船運(yùn)領(lǐng)域，比液化石油氣(LPG)、液化自然氣(LNG)、原油、油品或集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)發(fā)展都快。
高盛在最新發(fā)布的講演中指出，近期跟著歐美市場(chǎng)復(fù)蘇，部門(mén)航線運(yùn)費(fèi)上調(diào)，市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)板塊的遠(yuǎn)景變得較為樂(lè)觀。8月以來(lái)，BDI指數(shù)上升了20%，預(yù)計(jì)在中國(guó)固定資產(chǎn)投資(FAI)維持穩(wěn)固的背景下，第四季度航運(yùn)市場(chǎng)需求將維持健康，其對(duì)2013、2014年BDI最新猜測(cè)為1100、1200點(diǎn)，遠(yuǎn)高于今年1月-8月均勻預(yù)期的950點(diǎn)。
申銀萬(wàn)國(guó)在9月6日發(fā)布的航運(yùn)業(yè)研究講演中稱(chēng)，2013年第二季度全球航運(yùn)業(yè)的整體毛利率已經(jīng)達(dá)到中長(zhǎng)期低點(diǎn)，行業(yè)盈利能力有望逐步改善，維持航運(yùn)行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，相對(duì)最看好干散貨運(yùn)輸子行業(yè)。其仍維持2013年BDI均值1000點(diǎn)、2014年均值1500點(diǎn)的猜測(cè)。
英國(guó)克拉克松研究公司指出，中國(guó)等國(guó)家的鋼材需求回升有望帶動(dòng)鐵礦石需求增長(zhǎng)，將持續(xù)對(duì)BDI指數(shù)起到支撐作用。此輪漲價(jià)反映了本季度集運(yùn)市場(chǎng)需求的上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)此股上漲情緒將延續(xù)到下一個(gè)季度。彭博社援引一位航運(yùn)行業(yè)分析師的話(huà)稱(chēng)，航運(yùn)業(yè)毛利率低點(diǎn)已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)跟著全球的逐步復(fù)蘇帶來(lái)的需求回升，國(guó)際干散貨運(yùn)輸和集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)有望回歸正常盈利水平。一些綜合性航運(yùn)企業(yè)近期宣布的業(yè)績(jī)也顯示其干散貨業(yè)務(wù)盈利改善非常顯著，因此干散貨運(yùn)輸子行業(yè)有配置價(jià)值。
運(yùn)力過(guò)剩瓶頸仍難根治
但也有分析人士夸大，從長(zhǎng)期看，航運(yùn)業(yè)整體面對(duì)的運(yùn)力過(guò)剩瓶頸仍然存在，這也決定了航運(yùn)業(yè)運(yùn)費(fèi)將很難大幅上漲，相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)的上漲空間有限。麥格理集團(tuán)最新發(fā)布的講演指出，預(yù)計(jì)明年干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)仍會(huì)供過(guò)于求，令運(yùn)費(fèi)持續(xù)受壓，但該行看好干散貨船中的小型船隊(duì)業(yè)務(wù)。摩根大通行業(yè)分析師科瑞恩指出，短期內(nèi)航運(yùn)運(yùn)力過(guò)剩在意料之中，并且油價(jià)上漲將給航運(yùn)企業(yè)帶來(lái)很大的壓力，它們很難將燃油用度的上漲完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，除非行業(yè)性地裁撤更多運(yùn)力。
Capital證券公司發(fā)布的講演也持類(lèi)似觀點(diǎn)，它們以為今年第四季度運(yùn)價(jià)就將承受壓力，原因是下半年新船的交付量將高于上半年。中東局勢(shì)的緊張也可能使油價(jià)進(jìn)一步上漲，相關(guān)企業(yè)的本錢(qián)將增加。這或許將使主流航運(yùn)公司今年第四季度的利潤(rùn)較上一季度下降。講演指出，航運(yùn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)本錢(qián)居高不下，已經(jīng)陷入行業(yè)低谷數(shù)年的航運(yùn)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍舊乏力。SinoPac證券投資服務(wù)公司在提出擔(dān)憂(yōu)的同時(shí)，對(duì)航運(yùn)業(yè)遠(yuǎn)景整體保持樂(lè)觀。他們表示全球主流航運(yùn)公司已通過(guò)降低航速，旺季不加開(kāi)航線等方式間接地在控制運(yùn)力投放。此外，美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將有助于支持航運(yùn)公司的運(yùn)價(jià)恢復(fù)計(jì)劃。
